Toven Equilibre

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Cours Toven Equilibre : €

(FR 0007048996)

 

* Les performances passées ne sont pas garantes des performances futures

Objectifs de performances

 

 

Obligations Convertibles

51,58 %

Mixtes Prudents

11 %

Mixtes Dynamiques

20,25 %

Actions Françaises

13,79 %

Actions sectorielles

1,95 %

Actions Internationales

1,97 %

Disponibilités

- 0,53 %

Le FCP Toven Equilibre est un OPCVM d'OPCVM qui privilégie comme thèmes d'investissement, les zones géographiques et les secteurs.

L'exposition du fonds au marché actions peut être au minimum de 0% et maximum de 60% via des OPCVM français et/ou européens et au marché de taux jusqu'à 90 % de l'actif net via des OPCVM de Gestion Alternative (maximum 10 % de l'actif net).

La stratégie d'investissement fait appel à l'utilisation d'instruments dérivés négociés sur des marchés à terme règlementés ou de gré à gré, français et/ou étragers. Les instruments dérivés utilisés en couverture permettent de réduire l'exposition du portefeuille en réduisant les coûts de transaction et sans se soucier des problèmes de liquidité des titres.

Les instruments dérivés utilisés en exposition permettent d'augmenter l'exposition du portefeuille sans qu'il soit nécessaire de financer l'achat d'un nouveau titre. L'exposition qui peut éventuellement résulter de l'emploi des contrats à terme ne dépassera pas 100 % de l'actif net. Le fonds pourra être exposé à titre accessoire (moins de 10 %) sur les pays émergents. Le fonds pourra être exposé également à titre accessoire (moins de 10 %) sur obligations à haut rendement par le biais d'OPCVM.

** Les performances passées ne sont pas garantes des performances futures

AOÛT 2009

Au cours du mois d’août, le fonds Toven Equilibre réalise une performance de +2,18%. Les marchés actions ont connu un fort rebond au cours du mois d’août avec de fortes performances. Dans un contexte de poursuite de la hausse, l’indice CAC 40 varie sur le mois de +6,63%, le DJ Euro Stoxx 50 +5,19%, le Dow Jones +3,54%, le S&P 500 +3,36% et le Nikkei 225 +1,31%. Aux Etats-Unis le mois a démarré sur de bonnes publications des chiffres du PIB du deuxième trimestre et de l’indice ISM ressortis au-delà des attentes. Comme attendu, la Fed a laissé inchangés ses taux et considère que l'économie américaine est en train de se stabiliser. Dans ce contexte, l’indice de confiance des consommateurs est ressorti en forte progression. Le mois d’août aura été marqué par un regain d’optimisme du côté de l’immobilier du fait des dépenses de construction sur le mois de juillet qui sont ressorties positives. Malgré un taux de chômage de la zone Euro à 9.4% en juin, l’optimisme a été de rigueur grâce aux nombreux indicateurs publics positifs et aux soutiens publics. Le chômage partiel en Italie, en France et, surtout, en Allemagne a atténué l’impact de la crise sur l’emploi, le pouvoir d’achat et la confiance. La consommation publique a également progressé. Les primes à la casse ont constitué un réel soutien à l’industrie automobile européenne. Ces facteurs expliquent le rebond du PIB de la France et l’Allemagne au 2e trimestre. Nous noterons que JC Trichet a laissé les taux directeurs de la BCE inchangés à 1%. Les prix du brut ont réagi à la forte baisse des stocks hebdomadaires aux Etats-Unis et aux espoirs de reprise de l'activité entretenus par des indicateurs de conjoncture. Nous avons assisté à des mouvements assez forts au mois d’août sur la parité euro/dollar qui a évolué au gré des statistiques rassurantes aux Etats-Unis, et a été influencée par le discours d’espoir du président de la Fed Ben Bernanke. Sur le plan sectoriel, les financières, l’assurance et l’immobilier ont sur performé l’ensemble des autres secteurs. L’indice ITraxx Europe (représentatif du marché Investment Grade) a augmenté tandis que ITraxx CrossOver (représentatif du marché High Yield) a continué à se détendre au cours de ce mois. Ainsi, l’indice ITraxx Europe a augmenté de 3,65% et l’indice ITraxx CrossOver a reculé de -2.14% Sur le marché monétaire, l’EONIA a baissé s’établissant à 0,339% à la fin du mois de août. Au cours du mois, ce sont les investissements en obligations convertibles et obligations internationales qui ont été les meilleurs contributeurs la performance du fonds. En revanche, la couverture mise en place par le biais de contrats futures sur le CAC 40 a réduit une partie des gains réalisés. JUIN 2009

Au cours du mois de juin, le fonds Toven Equilibre réalise une performance de +0,40%. Les marchés actions ont connu un mois de juin assez baissier. Dans un contexte de baisse de la volatilité, l’indice CAC 40 varie de -4,19%, le DJ Euro Stoxx 50 -2,02%, le Dow Jones -0,63%, le S&P 500 +0,02% et le Nikkei 225 +4,58%. Selon une enquête mensuelle du NAHB (National Association of Home builders) aux Etats-Unis, le moral des professionnels de la construction immobilière s’est affaibli sous l’effet de la hausse du taux d’intérêt et de la persistance de la crise du crédit. De plus un vent de panique a soufflé sur la dette souveraine des Etats-Unis qui a connu la menace d’une dégradation de celle-ci suite à un avertissement émis par l’agence Standard and Poor’s sur la note du Royaume Uni. D’autre part, les consommateurs continuent d’épargner une large proportion de leur revenu, au détriment de la consommation. La Fed a maintenu son taux directeur inchangé en arguant le fait que l’activité resterait faible et que le risque d’inflation serait maintenu à long terme. Dans la zone euro, les festivités ont commencé par l’annonce de la BCE de maintenir le taux directeur inchangé à 1% comme prévu par le consensus. De plus, le nombre de chômeurs supplémentaires dans la zone euro a atteintun record au premier trimestre 2009, avec une hausse de 1,22 mio de personnes. L'euro/dollar est resté plutôt stable sur le mois de juin. L’euro a cependant été touché par la dégradation de la note souveraine irlandaise. De son côté, le dollar a été affecté par les commentaires contradictoires de différents responsables des pays détenteurs de réserves importantes de billet vert, au sujet d’une éventuelle alternative à la devise américaine comme monnaie de réserve internationale. Le baril de pétrole est, quant à lui, revenu aux niveaux de novembre 2008 en franchissant la barre de 70$/b. L’indice ITraxx Europe (représentatif du marché Investment Grade) et ITraxx CrossOver (représentatif du marché High Yield) ont connu de la volatilité au cours de ce mois. Ainsi, les indices ITraxx Europe et ITraxx CrossOver ont respectivement reculé de 7,11% et 1,15%. Sur le marché monétaire, l’EONIA a baissé s’établissant à 0,401% à la fin du mois de juin. Au cours du mois, les investissements en obligations européennes et en actions chinoises ainsi que la couverture mise en place par le biais de contrats futures sur le CAC 40 ont été les meilleurs contributeurs à la performance du fonds. En revanche, l’exposition aux fonds mixtes dynamiques et aux actions françaises a réduit une partie des gains réalisés.

Mai 2009

Au cours du mois de mai, le fonds Toven Equilibre réalise une performance de +0,95%.

Les marchés actions ont continué leur progression au cours du mois de mai. Dans un contexte de baisse de la volatilité, l’indice CAC 40 progresse de + 3,72%, le DJ Euro Stoxx 50 +3,19%, le Dow Jones + 4,07%, le S&P 500 + 5,31% et le Nikkei 225 + 7,86%. Aux Etats-Unis, quelques bonnes nouvelles venues du marché immobilier ont permis de soutenir les anticipations de retour à la croissance. A contrario, la baisse des prix dans l’immobilier ancien s’est accélérée au cours du premier trimestre 2009. Ces derniers sont revenus sur leurs niveaux du quatrième trimestre 2002, les prix moyens dans l’immobilier ont donc chuté de plus de 30% depuis le pic enregistré mi-2006. De plus, les publications officielles sur les chiffres du chômage ont montré un ralentissement des destructions d’emplois au cours du mois d’avril, avec un taux de chômage proche de 8,9% de la population active.

Ce ralentissement de la détérioration de la conjoncture comporte toutefois des limites car les ventes au détail du mois d’avril ont affiché une baisse de 0,4% alors qu’elles étaient attendues stables. Enfin, le scénario de stress test du système financier réalisé par la Fed, dont les résultats ont été publiés le 7 mai, ont montré des besoins globaux de capitaux de l’ordre de 75 milliards de dollars, dont 34 pour la seule Bank of America… A noter que les hypothèses retenues pour ces scénarios pourraient être plus pessimistes. Cette amélioration de tendance est moins marquée sur le vieux continent. En effet, le PIB de la zone euro s’est contracté plus fortement au cours du premier trimestre 2009 que lors du dernier trimestre 2008. Alors que les commandes industrielles étaient bien orientées en Allemagne, les ventes de détails ont reculé de manière significative, preuve que la situation économique est loin d’être stabilisée en Europe.

Au niveau sectoriel, les performances n’affichent plus une opposition simple entre valeurs cycliques et valeurs défensives comme ce fut le cas lors des premières semaines du rebond entamé au cours du mois de mars. Les valeurs bancaires ont bénéficié des conclusions du stress test et de résultats au premier trimestre en ligne avec les espérances du marché. Le secteur automobile a quant à lui été pénalisé par les divergences familiales et intérêts politiques liés au rapprochement Volkswagen-Porsche. Enfin, La remontée du baril a favorisé les secteurs pétroliers et parapétroliers. En effet, le baril de pétrole a renoué avec les 60$ suite aux anticipations de rebond de l’activité américaine, à des attaques de pipelines au Nigeria, à la confirmation d’une baisse des stocks de brut aux Etats-Unis et à la détérioration de la parité euro-dollar au dessus des 1,40. Sur le front des devises, le billet vert subit un nouvel accès de faiblesse face au yen et à l’euro. En revanche, le cours de la livre sterling se maintient face au dollar alors que S&P a mis la dette britannique sous surveillance…Sur le marché obligataire, les spreads de crédit se sont détendus, montrant le retour à la confiance des investisseurs. Ainsi, les indices ITraxx Europe (représentatif du marché Investment Grade) et ITraxx CrossOver (représentatif du marché High Yield) ont respectivement reculé de 12% et 10%. Sur le marché monétaire, l’EONIA a varié entre 0,48 et 1,14% et a terminé le mois à 0,83%.

Au cours du mois, les investissements en actions françaises et dans les fonds mixtes dynamiques ont été les meilleurs contributeurs à la performance du fonds. En revanche, la couverture mise en place par le biais de vente de contrat à terme sur le CAC 40 à réduit une partie des gains réalisés.

** Les performances passées ne sont pas garantes des performances futures